新聞中心
環(huán)保行業(yè)又現(xiàn)“蛇吞象”：城發(fā)環(huán)境擬吸并“啟迪”
環(huán)保行業(yè)又現(xiàn)“蛇吞象”式并購。
1月11日，知名環(huán)保上市企業(yè)啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司（下稱“啟迪環(huán)境”）發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》稱，與城發(fā)環(huán)境股份有限公司（下稱“城發(fā)環(huán)境”）正在籌劃由城發(fā)環(huán)境通過向公司全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并啟迪環(huán)境，公司A股股票自2021年1月11日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。城發(fā)環(huán)境亦在同日發(fā)布了相同公告。
作為河南投資集團(tuán)控股的上市公司，城發(fā)環(huán)境近兩年才開始大力發(fā)展環(huán)保業(yè)務(wù)。根據(jù)三季度報告，截至2020年三季度末，城發(fā)環(huán)境總資產(chǎn)為114.5億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為43.8億元；啟迪環(huán)境總資產(chǎn)為448億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為152億元，從總資產(chǎn)方面講，是城發(fā)環(huán)境的近4倍。因此，此次交易可謂是“蛇吞象”。
城發(fā)環(huán)境“牽手”啟迪環(huán)境
根據(jù)交易雙方披露的信息，啟迪環(huán)境與城發(fā)環(huán)境于2021年1月10日簽署了關(guān)于本次合并的《吸收合并意向協(xié)議》，城發(fā)環(huán)境擬通過向啟迪環(huán)境全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并啟迪環(huán)境，并發(fā)行A股股票募集配套資金。雙方將就本次合并的具體交易方案、換股價格、債權(quán)債務(wù)處理、員工安置、異議股東保護(hù)機(jī)制等安排進(jìn)行協(xié)商。本次合并預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不會導(dǎo)致城發(fā)環(huán)境實際控制人變更。
據(jù)悉，交易雙方預(yù)計在不超過10個交易日內(nèi)披露經(jīng)董事會審議通過的重組預(yù)案，并申請復(fù)牌。若公司未能在上述期限內(nèi)召開董事會審議并披露交易方案，公司證券最晚將于2021年1月25日開市起復(fù)牌并終止籌劃相關(guān)事項。
對于交易的目的，雙方均在公告中表示是為了深化國有企業(yè)混合所有制改革，構(gòu)建黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展的科技集成平臺，實現(xiàn)雙方業(yè)務(wù)、技術(shù)、人員的協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。
資料顯示，城發(fā)環(huán)境前身為同力水泥，實控人為河南省財政廳，2017年9月，同力水泥置出水泥制造業(yè)務(wù)資產(chǎn)、置入許平南高速公路資產(chǎn)，公司主營業(yè)務(wù)由水泥制造業(yè)務(wù)變更為城市基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)及運營。2018年9月，公司名稱變更為城發(fā)環(huán)境，并于2019年開始布局環(huán)保項目，主要涉及垃圾焚燒、環(huán)衛(wèi)等相關(guān)業(yè)務(wù)。
啟迪環(huán)境作為清華控股旗下的環(huán)境綜合治理科技企業(yè)，下轄控參股子公司近400家，目前業(yè)務(wù)主要集中在環(huán)衛(wèi)、固廢和污水處理等環(huán)保相關(guān)領(lǐng)域。從城發(fā)環(huán)境的發(fā)展方向來看，此次吸收合并啟迪環(huán)境似在情理之中。
記者就此致電城發(fā)環(huán)境董秘辦，對方表示此次交易正是由于公司當(dāng)前環(huán)保相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，而啟迪環(huán)境在環(huán)保方面比較具有優(yōu)勢，但具體的交易事宜雙方目前仍在籌劃，交易價格也仍在洽談中。
啟迪環(huán)境資金狀況不樂觀
記者注意到，此次被合并方啟迪環(huán)境當(dāng)前的資金狀況似乎不太樂觀。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，啟迪環(huán)境總資產(chǎn)448億元，總負(fù)債合計高達(dá)276億元，其中流動負(fù)債172億元，但其貨幣資金賬面值為26.27億元，流動比率和速動比率分別為0.73和0.68，短期償債壓力較大。
另一方面，啟迪環(huán)境的經(jīng)營狀況也不太好。
數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年及2020年前三季度，啟迪環(huán)境分別實現(xiàn)營業(yè)收入110億元、101.7億元、64.5億元，分別同比增長17%、-7.5%、-12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.44億元、3.6億元、2.28億元，分別同比降低48.8%、44%、48%。
此外，啟迪環(huán)境賬面一直存在較大應(yīng)收賬款，2018年、2019年及2020年前三季度末，應(yīng)收賬款分別為59.88億元、69.45億元、65.55億元。
在2020年半年報中，啟迪環(huán)境稱公司應(yīng)收賬款主要來自于固廢處理收費、拆解收入及環(huán)衛(wèi)服務(wù)費用，隨著公司業(yè)務(wù)增長應(yīng)收賬款規(guī)模也有所上升，公司各項目公司的資金周轉(zhuǎn)速度與運營效率可能受到影響，存在流動性風(fēng)險或壞賬風(fēng)險。同時，公用設(shè)施、基礎(chǔ)設(shè)施投資類項目前期投資較大，對公司自身的資金占用時間較長，可能影響后續(xù)增長。
在此背景下，啟迪環(huán)境也在進(jìn)行引入戰(zhàn)投、定增等事宜。
2020年11月16日，啟迪環(huán)境發(fā)布《關(guān)于與三峽資本控股有限責(zé)任公司簽訂投資意向書的公告》，擬就下屬危險廢棄物處理業(yè)務(wù)項目公司股權(quán)合作事項引入三峽資本控股有限責(zé)任公司（下稱“三峽資本”）作為戰(zhàn)略投資人，三峽資本擬通過受讓股權(quán)及增資的方式受讓9家危廢及醫(yī)廢項目公司83.52%股權(quán)，但截至目前啟迪環(huán)境暫未公告最新進(jìn)展。
2020年12月，啟迪環(huán)境披露預(yù)案，擬按7.51元/股的價格向啟迪控股定增募資25億元，扣除發(fā)行費用后擬全部用于償還有息負(fù)債及補充流動資金。但目前該定增事宜暫未有最新進(jìn)展。
今年1月4日，啟迪環(huán)境控股股東啟迪科服還向平安證券質(zhì)押股份600萬股用于融資，截至目前，啟迪科服及全資子公司累計質(zhì)押股份9153.7萬股，占其所持股份的38.63% ，占公司總股本6.40%。
多次易主
啟迪環(huán)境的前身桑德環(huán)境曾是環(huán)保行業(yè)的明星公司。2015年4月，桑德環(huán)境彼時的控股股東桑德集團(tuán)以70億元將桑德環(huán)境29.8%股份轉(zhuǎn)給包括清華控股、啟迪科服、清控資產(chǎn)與金信華創(chuàng)在內(nèi)的“清華系”，后四者分別持股6%、20%、3%、0.8%，股份轉(zhuǎn)讓完成后，啟迪科服成為公司第一大股東，公司實際控制人變更為清華控股，桑德集團(tuán)則退居二線。
但近兩年，“清華系”萌生退意。
2019年11月，清華控股曾與“雄安系”簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，“雄安系”擬通過受讓股份及增資的方式，持有啟迪控股2.24億股（26.45%）的股份。據(jù)當(dāng)時披露的信息，若股份轉(zhuǎn)讓完成，清華控股和“雄安系”將分別持有啟迪控股26.45%的股份，啟迪環(huán)境變更為無實際控制人狀態(tài)。但此后該交易未有進(jìn)展。
一年后，啟迪環(huán)境于2020年8月再次發(fā)布公告稱，公司實際控制人清華控股擬通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的間接控股股東啟迪控股10773萬股股份，對應(yīng)持股比例14.84%，2020年12月1日，清華控股成功將相應(yīng)股份轉(zhuǎn)讓給地方國資合肥建投。
該次交易后，清華控股和合肥建投分別持有啟迪控股30.08%和14.84%股份，合肥建投及其一致行動人蜀山城投與清華控股、百駿投資并列為啟迪控股第一大股東，清華控股不再是啟迪控股的控股股東。啟迪環(huán)境變更為無實際控制人狀態(tài)。
而此次再次與城發(fā)環(huán)境“牽手”，啟迪環(huán)境的命運或?qū)⒃俅胃淖儭?/p>
城發(fā)環(huán)境作為河南省財政廳控股的企業(yè)，近兩年中標(biāo)垃圾焚燒、環(huán)衛(wèi)等固廢相關(guān)項目不斷，2018年—2020年前三季度，分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.28億元、22.63億元、16.3億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤5.82億元、6.24億元、2.97億元。此次城發(fā)環(huán)境與啟迪環(huán)境的“聯(lián)姻”能否順利？